La valutazione dei corporate warrant presenta complicazioni ulteriori rispetto alla determinazione del prezzo di opzioni call. In letteratura è dibattuto se la lunga scadenza dei warrant e l’effetto diluitivo sul capitale della società emittente rendano o meno inapplicabili le formule di pricing tradizionali, richiedendo correzioni ad hoc. In questo studio si presentano dal punto di vista teorico i vari modelli di valutazione dei warrant proposti, assieme alle ipotesi su cui essi si basano. Inoltre, attraverso un campione composto da 9.010 osservazioni giornaliere relative a 15 warrant quotati sul mercato italiano nel periodo 1998-2007, si analizza dal punto di vista empirico la performance risultante dall’applicazione dei singoli approcci. I risultati, in linea con la letteratura, confermano l’importanza di modificare le formule di pricing tradizionali.

La valutazione dei corporate warrant: uno studio empirico sul mercato italiano

BARBI, MASSIMILIANO
2008

Abstract

La valutazione dei corporate warrant presenta complicazioni ulteriori rispetto alla determinazione del prezzo di opzioni call. In letteratura è dibattuto se la lunga scadenza dei warrant e l’effetto diluitivo sul capitale della società emittente rendano o meno inapplicabili le formule di pricing tradizionali, richiedendo correzioni ad hoc. In questo studio si presentano dal punto di vista teorico i vari modelli di valutazione dei warrant proposti, assieme alle ipotesi su cui essi si basano. Inoltre, attraverso un campione composto da 9.010 osservazioni giornaliere relative a 15 warrant quotati sul mercato italiano nel periodo 1998-2007, si analizza dal punto di vista empirico la performance risultante dall’applicazione dei singoli approcci. I risultati, in linea con la letteratura, confermano l’importanza di modificare le formule di pricing tradizionali.
M. Barbi
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