L’orientamento Esg delle imprese europee. Controversie, valore e rischi

Using an extensive international dataset of Esg scores provided by Refinitiv with reference to a sample of 1.271 listed companies headquartered in 22 geographical European countries in the period 2002-2018, this article contributes to investigating whether Esg controversy scores affect the risk and performance of a company. We find evidence that firms facing Esg controversies, experience a significant negative effect on firm value and an increased risk. This result can, however, be reversed in the case firms take advantage of higher Esg scoring. In terms of policy implications, findings suggest that controlling for Esg is important not only from a macro sustainability point of view but also from an individual firm risk-return perspective.

Utilizzando un ampio dataset di score ambientali, sociali e di governance prodotti da Refinitiv e associati a un campione di 1.271 società quotate con sede legale in 22 paesi dell’Europa geografica, questo lavoro verifica nel periodo 2002-2018 in che misura le controversie Esg possono influenzare la performance e il rischio di una società. I risultati indicano che eventuali controversie associate a eventi avversi in ambito Esg possono essere percepite negativamente dagli stakeholder con un conseguente peggioramento della performance e maggiore rischiosità della società. Ulteriori indagini suggeriscono, tuttavia, che l’effetto negativo di una controversia può essere mitigato da una buona valutazione (score) in ambito Esg. Da un punto di vista di policy i risultati suggeriscono che una buona reputazione in ambito Esg si rivela importante non solo dal punto di vista della sostenibilità macroeconomica ma anche per la massimizzazione dei risultati economico-finanziari della singola impresa.