Banca en la Sombra: regulando el futuro con las dudas del pasado

“Banca en la sombra”, o “sistema bancario en la sombra” es el término utili- zado por el Financial Stability Board (FSB) para promover una nueva batería de reformas en la regulación nanciera. El término se ha establecido tanto en los estudios académicos como en las propuestas de regulación por parte de distin- tos organismos como el propio FSB, el Comité de Basilea para la Supervisión bancaria (CBSB, o BCBS, en su acrónimo en inglés), la Organización Internacio- nal de Comisiones de Valores (IOSCO), o la propia Comisión Europea. Se trata de un concepto sugerente, y, a la vez, inquietante, que describe un fenómeno con- sustancial a la regulación. Si esta es efectiva, genera un incentivo para que los operadores realicen una actividad funcionalmente equivalente fuera de los límites marcados por las normas: cuando se mani estan los primeros síntomas de la crisis, la con anza se evapora de manera súbita, revelando la fragilidad del sistema no regulado, y contagiando al sistema regulado.