Il presente lavoro è diretto ad investigare il perseguimento del principio di uguale trattamento delle minoranze azionarie in occasione di operazioni di trasferimento del controllo di emittenti quotati alla Borsa Valori Italiana (D.Lgs. 58/1998). L’intento è quello di verificare se, grazie alla discrezionalità di cui godono i potenziali raider in termini di tempi, modalità e prezzo di offerta, tale principio apparentemente valido venga in realtà una volta applicato disatteso. In particolare, si vuole testare se la percentuale di adesioni in sede di offerta pubblica viene a dipendere dal prezzo pagato che, seppur apparentemente regolato dalla legge, diviene discrezionale in termini condizionati (ex-ante) per il potenziale raider. La possibilità di stabilire infatti il quando e la tipologia di OPA da realizzarsi consente a quest’ultimo di sfruttare in modo opportunistico la possibilità di transare toehold o meno precedentemente l’offerta al fine di non garantire uguale trattamento. I risultati confermano tale ipotesi.

Mengoli S., Carosi A. (2009). Il rispetto dell’Equal Opportunity Rule nelle Opa Successive. BOLOGNA : Il Mulino.

Il rispetto dell’Equal Opportunity Rule nelle Opa Successive

MENGOLI, STEFANO;
2009

Abstract

Il presente lavoro è diretto ad investigare il perseguimento del principio di uguale trattamento delle minoranze azionarie in occasione di operazioni di trasferimento del controllo di emittenti quotati alla Borsa Valori Italiana (D.Lgs. 58/1998). L’intento è quello di verificare se, grazie alla discrezionalità di cui godono i potenziali raider in termini di tempi, modalità e prezzo di offerta, tale principio apparentemente valido venga in realtà una volta applicato disatteso. In particolare, si vuole testare se la percentuale di adesioni in sede di offerta pubblica viene a dipendere dal prezzo pagato che, seppur apparentemente regolato dalla legge, diviene discrezionale in termini condizionati (ex-ante) per il potenziale raider. La possibilità di stabilire infatti il quando e la tipologia di OPA da realizzarsi consente a quest’ultimo di sfruttare in modo opportunistico la possibilità di transare toehold o meno precedentemente l’offerta al fine di non garantire uguale trattamento. I risultati confermano tale ipotesi.
2009
Corporate Governance: Governo, Controllo e Struttura Finanziaria
365
386
Mengoli S., Carosi A. (2009). Il rispetto dell’Equal Opportunity Rule nelle Opa Successive. BOLOGNA : Il Mulino.
Mengoli S.; Carosi A.
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