Relazione di revisione non clean: il mercato reagisce?

In questo capitolo, sono presentati i primi risultati di una ricerca volta a stabilire se le relazioni di revisione non pienamente positive (spesso dette relazioni non clean) forniscono informazioni utili al mercato e se le società che le ricevono hanno caratteristiche particolari rispetto alle altre imprese quotate. Attraverso un’analisi svolta su tutti gli audit report non clean emessi su bilanci di società quotate alla Borsa di Milano fra il 2003 e il 2009, si è cercato di stabile se a tale evento è associato un rendimento negativo anomalo del mercato. Ciò significhe-rebbe, infatti, che gli investitori trovano nei report dei revisori informazioni nuove (e negative) sull’impresa revisionata. Inoltre, si è investigato se alle diverse tipologie di relazione di revisione non pienamente positiva si associno caratteristiche economico-finanziarie specifiche, coerenti con il giudizio professionale del revisore. I risultati di questa ricerca possono essere utili per comprendere il ruolo della relazione di revisione nel mercato italiano, tipicamente caratterizzato da una bassa protezione legale e sistemi di enforcement relativamente meno efficaci rispetto alla maggioranza dei pae-si europei.